收盤價6.26元，收盤跌幅10.06%，全天成交不足4800萬元——截至5月9日收盤，康美藥業(yè)(600518.SH)牢牢封死跌停，沒有打開跌停的跡象。

自從4月29日披露了2017年年報會計差錯之后，康美藥業(yè)的股價，已經(jīng)連續(xù)五個一字跌停，超過200億化作烏有，公司300億巨資失蹤的迷霧，也仍然沒有消散。

根據(jù)康美藥業(yè)披露，公司2017年財務報表中，年末貨幣資金多計入299.44億元，而同期存貨、在建工程、應收款、其他應收款，則少計約208億元，仍有超過91億元的貨幣資金不知所終。

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，上述貨幣資金缺口，可能隱藏在金額巨大、但此前卻未記入的會計科目-其他應收款之中，加上這一金額達92.8億元的科目后，雖然與“抹掉”貨幣資金并不完全吻合，但金額數(shù)已經(jīng)大體接近。

根據(jù)康美藥業(yè)披露，2017年期末，該公司少計的其他應收款約為59億元。加上之后，其2017年末少計的資產(chǎn)，總額也只有265億元左右，與貨幣資金仍有34億元的缺口。而康美藥業(yè)調(diào)減的2017年末總資產(chǎn)、2018年新增的其他應收款，卻又與貨幣資金缺額大體相近。

而新的疑問，也由此產(chǎn)生：突然出現(xiàn)的其他應收款，究竟真實發(fā)生于何時?金額不小的資產(chǎn)，為何突然被抹掉?消失的相應貨幣資金，究竟去哪里了?

還原“消失”的貨幣資金

近300億元巨額貨幣資金突然“消失”之后，康美藥業(yè)在5月5日晚間，收到上交所的問詢函。此前的4月30日，上交所已經(jīng)向康美藥業(yè)發(fā)出工作函。

在問詢函中，上交所共向康美藥業(yè)提出了12個問題，要求核實并補充披露多計貨幣資金的存放方式、主要賬戶、限制性情況、是否違規(guī)資金使用及資金主要去向，以及貨幣資金核算出現(xiàn)重大差錯的具體原因、涉及的主要交易事項等，并于5月14日前進行回復。

對比調(diào)整后2017年、2018年財報中不同的兩份資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，讓康美藥業(yè)的重述報表仍疑竇叢生。

根據(jù)康美藥業(yè)4月29日公告，2017年年報的“會計差錯”，主要包括存貨少計195.46億元、應收賬款、在建工程分別少計6.41億、6.31億元，以上合計金額約為208.2億元。

但少計的項目，與多計的高達299.44億元貨幣資金相比，仍然存在至少91億元以上的巨大差額。大額貨幣資金究竟流向何處，康美藥業(yè)卻未進行專門說明。

而從調(diào)整后的年報數(shù)據(jù)來看，超過90億元的資金，并非突然消失，而是隱藏在其他應收款科目中。最近幾年來，康美藥業(yè)其他應收款規(guī)模快速攀升。2017年以來的短短兩年間，金額便猛增了91億元以上。

年報數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年底，該公司合并其他應收款僅為7825萬元、1.4億元。2017年經(jīng)調(diào)整2017年末及2018年底，則已經(jīng)增加到58.94億元、92.8億元。

根據(jù)財報附注，截至2018年期末，康美藥業(yè)其他應收款中，單項金額重大并未計提壞賬準備的其他應收款，金額合計88.79億元，應收對象為普寧康都藥業(yè)有限公司(下稱“普寧康都”)、普寧市康淳藥業(yè)有限公司(下稱“普寧康淳”)，應收金額56.29億元、32.5億元。

但在2017年年報中，康美藥業(yè)并未將上述其他應收款對應的資金，計入財報的資產(chǎn)。在2018年年報、差錯公告中，康美藥業(yè)也對此做出專項提示。

據(jù)此大致測算，加上其他應收款之后，康美藥業(yè)因“會計差錯”少計的資產(chǎn)科目，合計金額約為299億元， 與貨幣資金出現(xiàn)的“窟窿”大致接近。

康美藥業(yè)在2018年年報中稱，普寧康都、普寧康淳均為其關(guān)聯(lián)方。而關(guān)聯(lián)方資金占用專項報告則顯示，這兩家公司的欠款，為現(xiàn)大股東及其附屬企業(yè)非經(jīng)營性占用，與康美藥業(yè)的關(guān)系為其他關(guān)聯(lián)方。

不過，對于此前“隱匿”的其他應收款，康美藥業(yè)并未披露具體往來方、筆數(shù)、金額、時間、涉及事項等信息，其中詳情外界仍然無法得知。在5月5日的問詢函中，上交所也要求該公司逐步詳細披露。

長江商學院教授薛云奎此前撰文分析稱，康美藥業(yè)存貨、應收款、在建工程之外的90余億元貨幣資金缺口，可能就包含在上述其他應收款之中，“雖然數(shù)字并不完全吻合，但大數(shù)已經(jīng)非常接近。”

股東占款到底發(fā)生于何時

鑒于2017年年報中出現(xiàn)的重大“差錯”，康美藥業(yè)的貨幣資金、其他應收款的真實去向、發(fā)生時間、用途的團團迷霧，目前仍然沒有揭開。

根據(jù)康美藥業(yè)公告，貨幣資金多計、其他應收款、存貨少計等“會計差錯”發(fā)生在2017年，并對當年財報涉及的項目進行了調(diào)整。然而，該公司突增的其他應收款，并非都發(fā)生在2017年，有一部分實際發(fā)生在2018年。

調(diào)整前的2017年合并財報顯示，截至當期期末， 康美藥業(yè)的其他應收款，賬面余額只有約1.8億元，少記的金額達到57.14億元，應收對象全部為普寧康都。此次調(diào)整計入后，賬面余額增加至58.94億元。

根據(jù)前述數(shù)據(jù)測算，加上同期少計的存貨、在建工程、應收賬款，該公司2017年年報少計科目的金額，合計約為265.4億元，仍與近300億元的貨幣資金存在約34億元的缺口。

項目中剩余的部分，則發(fā)生在2018年。根據(jù)關(guān)聯(lián)方資金占用專項說明，在上年基礎上，康美藥業(yè)與普寧康都2018年的往來款累計發(fā)生2.95億元，償還3.8億元，期末余額56.29億元;普寧康淳同期累計發(fā)生額33億元，償還5000萬元，期末余額32.5億元，累計發(fā)生額合計增加35.95億元，余額新增約31.7億元。

此外， 除了普寧康都等兩家公司，2018年，康美藥業(yè)與其他企業(yè)，也發(fā)生了約3.9億元資金往來。計入這部分之后，其2018年其他應收款新增額亦為34億元左右，與2017年調(diào)整后的貨幣資金缺口大體接近。

不無巧合的是，貨幣資金差額無法補足的同時，康美藥業(yè)2017年末的總資產(chǎn)數(shù)據(jù)，也出現(xiàn)了變化。而調(diào)減的金額，亦與貨幣資金缺口相近。

數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年期末，康美藥業(yè)調(diào)整前的總資產(chǎn)為548.2億元、687.2億元，而調(diào)整后分別為532.5億元、652.9億元，調(diào)減金額分別為16.3億元、34.3億元。

而總資產(chǎn)調(diào)減對應的具體項目、金額、依據(jù)等，康美藥業(yè)同樣未予說明。新的疑問也由此產(chǎn)生：突然出現(xiàn)的其他應收款，究竟真實發(fā)生于何時?金額不小的資產(chǎn)，為何突然被抹掉，以及消失的相應貨幣資金，究竟去哪里了?

而年報數(shù)據(jù)顯示，此次調(diào)整前，該公司2017年凈利潤為41億元，調(diào)整后約為21.5億元，多計19.5億元，此外還少計銷售費用近5億元、財務費用少計2.3億元，合計金額接近27億元。但這些差錯，是否能與貨幣資金缺口、總資產(chǎn)變化掛鉤，在康美藥業(yè)詳細披露之前，外界無從得知。

在4月30日的工作函中，上交所也要求康美藥業(yè)，核實、披露上述其他應收款對應的非經(jīng)營性資金往來時點、涉及事項、金額、占用期限等情況，以及是否構(gòu)成大股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用，并全面自查以前年度是否存在占用，及償還情況。

神秘的前五大供應商

不僅是其他應收款，涉及金額更大的存貨、在建工程、應收款等“差錯”，其真實性同樣有待查實。

在5月5日的問詢函中，對于貨幣資金核算出現(xiàn)的重大差錯，上交所要求康美藥業(yè)核實并補充披露：出現(xiàn)重大差錯的具體原因、涉及的主要交易事項、交易安排、交易對手方及是否為關(guān)聯(lián)方等具體情況。

然而，恰恰是導致貨幣資金多記的最大 “差錯”存貨，康美藥業(yè)卻語焉不詳，除了金額之外，發(fā)生時間、交易對手方、交易金額、品種等具體信息，均未提及。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年、2017年底，康美藥業(yè)的存貨余額為126億元、157億元，同比增加約28億元、31億元。計入“差錯”的195億元之后，其2017年底的存貨增加額達到226億元以上。

如果加上已經(jīng)完成的銷售，采購金額將會更大。但從披露數(shù)據(jù)來看，即便經(jīng)過調(diào)整，康美藥業(yè)同期為購買商品、接受勞務等支付的現(xiàn)金，以及向前五大供應商的采購金額，都與當年新增存貨均存在巨大差額。

數(shù)據(jù)顯示，此次年報重述之后，2017年該項支出金額變更為170.23億元，比原披露金額調(diào)減近31億元，即便不計已經(jīng)轉(zhuǎn)化為收入部分，兩者間也存在56億元以上的差額。而在同期，其預付款也未見明顯增長。

與巨額存貨相比，康美藥業(yè)向前五名供應商進行的采購，也顯得不成比例，兩者之間存在極大差距。

根據(jù)披露，2016年，康美藥業(yè)向前五名供應商采購15.8億元， 占全年采購額的8.92%。而在2017年，這一數(shù)據(jù)也只有16.3億元，同比僅增長約5000萬元;占比僅為7.47%，同比還下降了1.45個百分點。2018年，其向前五名供應商采購額15.5億元，還出現(xiàn)了小幅下降。

不僅如此，前五名供應商的具體信息，康美藥業(yè)也諱莫如深。第一財經(jīng)查閱2016年至2018年年報發(fā)現(xiàn)，除了總金額、比例之外，前五名供應商的名稱、每家采購金額、商品等，康美藥業(yè)均未列示，涉及的交易真實性、對象，外界無從得知。

而最近兩年，在建工程、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)也在短期內(nèi)突然增長。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，康美藥業(yè)的投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程分別為8.1億元、59.2億元、10.8億元左右，總額也只有77億元略多。

而到了2018年底，已經(jīng)猛增至41.7億元、89.5億元、29.9億元，比2016年底增加約33.6億元、30.3億元、19.1億元，合計增長金額約83億元，比2016年這三項資產(chǎn)總額還多出6億元左右。

康美藥業(yè)在差錯更正中稱，2017年少記6.31億元在建工程款，并在當年年報中進行相應調(diào)整。但審計機構(gòu)廣東正中珠江會計師事務所卻表示，康美藥業(yè)下屬子公司部分在建工程項目實施過程中，存在財務管理不規(guī)范、財務資料不齊全等情況，截至2018年12月31日，通過自查已補計入工程款金額為36.05億元，但并未說明具體補計時間，以及是否包含了上述差錯更正中的金額。

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