芝能汽車(chē)出品

春節(jié)假期，我們準(zhǔn)備了十家全球傳統(tǒng)汽車(chē)在電氣化上轉(zhuǎn)型成績(jī)的盤(pán)點(diǎn)，特斯拉作為汽車(chē)行業(yè)的攻擂選手，原本是 對(duì)全球汽車(chē)企業(yè)的分析研究最后一篇。但在假期的尾聲，我們提前發(fā)出來(lái)，算是告別假期吧～誰(shuí)能拒絕對(duì)特斯拉的點(diǎn)評(píng)呢。

【資料圖】

備注：已經(jīng)發(fā)布轉(zhuǎn)型成績(jī)盤(pán)點(diǎn)的幾家分別是—大眾 、寶馬 、奔馳 、 豐田 ，明天再發(fā)本田，后續(xù)還有不那么熱門(mén)的韓系車(chē)企等。 ???

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，特斯拉2022年的成績(jī)是實(shí)實(shí)在在的：

全球共計(jì)交付電動(dòng)汽車(chē)超 131萬(wàn) 輛，同比 增長(zhǎng)40% ； 總收入約 815億美元 ，同比 增長(zhǎng)51% ； 凈利潤(rùn)約 125.6億美元 ，同比翻倍，連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)盈利； 車(chē)輛銷(xiāo)售 毛利率 上尤為出眾，達(dá) 28.5% ?

但是在這成績(jī)背后，特斯拉的問(wèn)題也很突出：包括全球范圍的降價(jià)、車(chē)型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力（這里還要除開(kāi)FSD，因?yàn)樵诤芏鄥^(qū)域落地有限制）。

▲ 圖1. 特斯拉2022年的成績(jī)單

目前的情況來(lái)看： ??

◎ 上海工廠?

75萬(wàn)產(chǎn)能估計(jì)是偏保守的。中國(guó)的最大問(wèn)題是，隨著歐洲和美國(guó)的產(chǎn)能提升，上海工廠的產(chǎn)出是否能在中國(guó)市場(chǎng)消化——這就涉及到特斯拉目前在中國(guó)的運(yùn)作體系能否支撐其進(jìn)一步增長(zhǎng)。特斯拉中國(guó)面臨的問(wèn)題，我們會(huì)在芝能煙究小組進(jìn)行探討，然后把大家的關(guān)鍵點(diǎn)總結(jié)起來(lái)。

◎ 美國(guó)工廠

之后會(huì)逐漸提升到90萬(wàn)的產(chǎn)能，配合4680的100GWh電池產(chǎn)能，特斯拉在本土的電池策略是非常清楚的，投IRA所好。人在屋檐下，是不得不遵守大趨勢(shì)的。

◎ 歐洲工廠

特斯拉在歐洲其實(shí)有點(diǎn)中立的感覺(jué)，這個(gè)市場(chǎng)以后再做細(xì)致的分析。

▲ 圖2. 特斯拉的2023年目標(biāo)

Part 1

特斯拉的全球市場(chǎng)回顧

目前特斯拉在全球的銷(xiāo)量交付的分解量，還沒(méi)有特別準(zhǔn)確的數(shù)字，我就參考Troy的數(shù)據(jù)估計(jì)，特別是2023年的增長(zhǎng)預(yù)期。

◎ 美國(guó)市場(chǎng)：美國(guó)新能源汽車(chē)售出 91.84萬(wàn)輛 PHEV 和 BEV，預(yù)估特斯拉在美國(guó)大概為51.3萬(wàn)，根據(jù)Troy的估計(jì)隨著IRA的導(dǎo)入，特斯拉在美國(guó)市場(chǎng)可能增長(zhǎng)到69.4萬(wàn)。

◎ 歐洲市場(chǎng)：2022年大概在23.4萬(wàn)，期望增長(zhǎng)到40萬(wàn)以上，同比增長(zhǎng)近75%，這個(gè)期望比較高。

◎中國(guó)市場(chǎng)：2022年出現(xiàn)了一些波動(dòng)，特別是2022年上半段由于生產(chǎn)原因中斷，第四季度由于訂單原因開(kāi)始下滑，去年中國(guó)市場(chǎng)存在很大的挑戰(zhàn)。

上海工廠在全球銷(xiāo)售了 71萬(wàn)輛中國(guó)制造的汽車(chē)，其中 44萬(wàn)輛在國(guó)內(nèi)消化吸收，27萬(wàn)輛出口全球市場(chǎng)——2021 年至 2022 年的相對(duì)增幅為 67%，而2022年還是有很大的挑戰(zhàn)。

▲圖3. 特斯拉全球的產(chǎn)量的切分

● 中國(guó)市場(chǎng)

特斯拉在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)量，目前的月銷(xiāo)售水平大概在12萬(wàn)以上，也就是大約每周3萬(wàn)臺(tái)。當(dāng)前的數(shù)據(jù)足夠好，但第一季度的挑戰(zhàn)在于，很多的消費(fèi)者開(kāi)始等特斯拉 繼續(xù)降價(jià)——從2022年10月到2023年1月份兩次降價(jià)，使得消費(fèi)者有持幣待購(gòu)的情緒。

▲圖4. 特斯拉國(guó)內(nèi)的上險(xiǎn)量

●歐洲市場(chǎng)

歐洲增長(zhǎng)比較高的地方，還是在德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)幾個(gè)區(qū)域，而挪威、瑞典等國(guó)家的市場(chǎng)容量有限。從目前的需求來(lái)看，特斯拉對(duì)于歐洲的期望比較大，最終表現(xiàn)要取決于歐洲的2023年經(jīng)濟(jì)情況。

▲圖5. 特斯拉歐洲2021-2022年的對(duì)比

● 美國(guó)市場(chǎng)

在美國(guó)市場(chǎng) 對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，由于IRA的存在，既是機(jī)會(huì)也有挑戰(zhàn)。越來(lái)越多的汽車(chē)企業(yè)開(kāi)始提供更好的產(chǎn)品——如果說(shuō)特斯拉對(duì)傳統(tǒng)車(chē)企而言是一個(gè)成功的攻擂者，那在美國(guó)市場(chǎng)，特斯拉的身份轉(zhuǎn)化為守擂者。

▲圖6. 特斯拉在美國(guó)的2022年的數(shù)據(jù)

Part 2

特斯拉的開(kāi)發(fā)節(jié)奏問(wèn)題

我們覺(jué)得現(xiàn)在特斯拉的問(wèn)題在于開(kāi)發(fā)節(jié)奏比較慢。

● 有關(guān)4680的電池

前幾天，特斯拉宣布將投資36億美元在內(nèi)華達(dá)州新建兩座工廠分別用來(lái)生產(chǎn)4680電池和電動(dòng)重卡Semi，超級(jí)工廠面積約400萬(wàn)平方英尺，雇傭員工超3000人，新增4680電池產(chǎn)能100GWh。

2014年在內(nèi)華達(dá)州投產(chǎn)的第一座超級(jí)工廠擁有35 GWh的電池產(chǎn)能，而這次增加100GWh 4680電池產(chǎn)能。原本在Battery Day里面的說(shuō)法是2022年要達(dá)到100GWh，也就是說(shuō)我們2022年過(guò)完了，特斯拉才確定這事可以砸大錢(qián)來(lái)搞，至于整個(gè)生產(chǎn)落地的時(shí)間表，暫時(shí)還不清楚。

▲圖7. 特斯拉的4680的開(kāi)發(fā)時(shí)間表

● 新平臺(tái)和車(chē)型改進(jìn)

這個(gè)也是一個(gè)很大的問(wèn)題。特斯拉在開(kāi)發(fā)新車(chē)型，包括原來(lái)的Model 3的改款，整個(gè)時(shí)間表讓我們看到其實(shí)特斯拉的產(chǎn)品迭代圍繞系統(tǒng)和核心元素進(jìn)行，但是整個(gè)進(jìn)度沒(méi)有那么快。在創(chuàng)造力方面，美國(guó)工程師是有優(yōu)勢(shì)的；但是在完成時(shí)間的進(jìn)度方面，確實(shí)有點(diǎn)拖拉了。

小結(jié)：特斯拉的2022年，對(duì)于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的同志們來(lái)說(shuō)還是很驚艷的，但是投資者提出了更高的要求。你要卓爾不群，就得有足夠的本事，分心N處的Elon Musk能開(kāi)好這艘航母嗎？

關(guān)鍵詞： 中國(guó)市場(chǎng) 超級(jí)工廠